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“上证‘收益’指数来了!”“打不过就改规则”“上证从此告别3000点”……上交所一则将于7月29日发布上证综合全收益指数实时行情的公告,一时间引发了多个“迷”之解读。
记者多方采访行业人士,综合来看这其中至少存在四个误解:
第一个误解:认为这是7月29日要发布的全新指数,这是真误解。事实是,这个全收益指数早在2020年10月9日就已发布,只是自7月29日起,由只发布收盘点位,改为实时发布;
第二个误解:认为这个指数将使市场彻底告别3000点,从此取代上证综指,这也是真误解。事实是,仍将由多个指数并行;
第三个误解:有些观点认为这个指数是有意跳过3000点。这还是真误解,上证综合全收益指数在发布时,设置指数基日为2020年7月21日,指数基点就是3320.89点;
第四个误解:认为是改了新指数,上证指数要赶紧抛弃不用,不遑多论,这是错的。
什么是“上证综合全收益指数”,再来厘清下这个指数的概念,即是包含着上市公司分红回报的全收益指数。
上交所将至7月29日起,对这个指数点位由收盘发布,改为实时发布,就是为全面反映上海证券市场整体收益情况,便利投资者从多维度观察市场。主要编制方法与上证综合指数一致。
再详细说明下指数的由来与差别:
1、即根据样本现金分红处理的不同方式,股票指数一般分为价格指数与全收益指数;
2、价格指数不计入样本现金分红,仅反映指数样本价格表现;
3、全收益指数计入样本现金分红再投资收益,综合反映指数样本价格及现金分红表现。
4、当指数样本分红派息时,价格指数在除息日会出现自然回落,而全收益指数考虑了红利的再投资收益,指数点位不会出现自然回落。
误解一:上证综合全收益指数是“新指数”
上证综合全收益指数是上证综合指数的衍生指数,上交所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本,并将样本分红计入指数收益,这其中ST、*ST证券除外,该指数反映上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现。
一提到分红,市场第一反应就是新“国九条”以来,监管对于分红的重视,自动引申为这只指数是配合新“国九条”发布的,将其当做一条新指数理解。
事实上,上证综合全收益指数非但不是新指数,而是已经4岁了。
2020年9月18日,上交所正式对外发布上证综合全收益指数,以便于投资者从更多维度观测市场。
上证综合指数则发布于1991年7月15日,是A股市场第一条股票指数,也是投资A股最为重要的参考指标。上证综合全收益指数是上证综合指数的衍生指数,二者样本、权重均一致,区别点,就是前者在后者的基础上,进一步考虑了分红再投资收益,是全面表征市场整体收益情况的重要补充。
可见,监管早已将分红纳入指数的编制的考量范围。
误解二:目的是为了“再也不见3000点”
“把3320.89点作为基点是为了回避3000点”“指数代码改为000888谐音是:发发发”,玄学解读同样有流量市场。
真相是上证综合全收益指数在发布之初选取了2020年7月21日为基日,和当前3000点保卫战没有任何关系,这一误解实属对当下市场感受的倒推。
国际惯例来看,指数编制机构在发布价格指数的同时,一般也会发布对应的全收益指数,如标普500全收益指数等,以供投资者从更多维度观测市场。
7月29日起,上交所向市场将发布上证综合全收益指数实时行情,目的在于帮助投资者更及时、更便捷、更全面地观测沪市证券整体表现和体现分红投资收益的综合回报。
误解三:3320.89点为基点,自动跳过3000点很多点开始计算
“选择3320.89点为基点是为了自动跳过3000点开始计算”这一说法也源于对指数编制的不了解。
上证综合全收益指数的基日是2020年7月21日,当天收盘的3320.89点为基点,该指数就一直存在,只是并没有发布实时行情。在Wind等行情软件上也能查到这一指数,了解其过往走势。
拉长周期看,上证综合全收益指数曾在2月2日触及2931.23点年内新低,也在5月20日达到3430.75点年内最高点,7月16日收于3271.5点。并不存在所谓的“自动跳过3000点很多点开始计算”。
随着行情实时更新,未来投资者可以在盘中实时看到这一指数的表现。
误解四:改了新指数,上证指数要赶紧抛弃不用
如前所述,上证综合全收益指数作为上证综合指数的衍生指数,二者有区别,也有联系。
上证综合指数是A股市场历史最为悠久的指数,也是我国投资者最熟知的指数,即大家熟悉的“上证指数”“沪指”,旨在反映沪市上市公司整体股价表现。
而“上证收益” 就是“上证指数”的全收益指数,综合反映了沪市上市公司股价及分红的整体表现,二者互为补充,共同从多维度综合反映上交所上市公司股价及分红的整体表现,为投资者提供更丰富的市场观测工具。
市场熟识的上证综合指数为价格指数,反映的是上交所上市公司以当前成交价计算的整体市值变化。因上市公司分红已通过现金形式发放给股东,从市值中扣除,故价格指数不体现样本现金分红,仅反映指数样本价格表现。
这也就导致了二者实际的点位和累计涨跌幅有所不同,选取2020年7月21日至2024年5月21日期间数据来看,上证综合收益指数与上证综指点位分别为3271.5点、2974.01点,因记入了分红,上证综合收益指数要领先上证综指297.49点。
再看累计涨跌幅,同期,上证综合收益指数与上证综指分别下跌1.49%、10.45%,因记入分红收益,上证综合收益指数表现却是好于上证综指,这也是更为真实准确地反映了投资自实际回报。
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